a16z报告：加密货币持有者约6.17亿，活跃地址数与使用率创历史新高
7个要点：
加密货币活跃度和使用率创下历史新高加密货币在美国大选前成重要政治议题稳定币找到了产品市场契合点（PMF）基础设施提高吞吐量并大幅降低了交易成本DeFi依然受欢迎且在持续增长加密货币有望解决AI最紧迫的部分挑战更具可扩展性的基础设施解锁新链上应用加密货币活跃度和使用率创下历史新高
从来没有过这么多的月活跃加密地址。2024年9月，有2.2亿个地址至少与链进行了一次交互，这一数字自2023年底以来增加了三倍多。（作为一种指标，活跃地址比其他度量标准更容易被操控）
活跃度的激增主要归功于Solana，约有1亿个活跃地址。其次是NEAR（3100万个活跃地址）、Coinbase的二层网络Base（2200万）、Tron（1400万）和比特币（1100万）。以太坊虚拟机（EVM）链中，Base之后是最活跃的链是币安的BNBChain（1000万），其次是以太坊（600万）。（注：为计算总数220百万，EVM链上的活跃地址通过公钥去重。）
这些趋势在我们开发者活力仪表板中也有所反映。对开发者兴趣的总份额变化最大的是Solana。具体而言，数据告诉我们，正在或有兴趣在Solana上构建的创始人总占比从去年的5.1%增长到今年的11.2%。Base紧随其后，份额从去年的7.8%增长到10.7%，比特币则从去年的2.6%增长到4.2%。
从绝对值来看，以太坊仍然吸引了最多的开发者兴趣，总份额为20.8%，其次是Solana和Base。接下来是Polygon（7.9%）、Optimism（6.7%）、Arbitrum（6.2%）、Avalanche（4.2%）和比特币（4.2%）等。
与此同时，2024年6月，月活跃的移动加密钱包用户数量达到历史新高，达2900万。虽然美国占了最多的月活跃移动钱包用户份额（12%），但随着全球加密货币的普及以及越来越多的项目通过地理屏蔽来避免美国的监管，美国在总用户基数中的份额近年来有所下降。
加密货币的影响力继续在全球扩展。美国之后，移动钱包用户份额较大的国家包括尼日利亚（通过监管孵化项目等措施提供监管清晰度，并在账单支付和零售购买等消费者用途上增长显著）、印度（人口激增和移动手机普及率高）以及阿根廷（由于货币贬值，许多居民涌向加密货币，尤其是稳定币）。
虽然很容易测量活跃地址和月活跃移动钱包用户，但实际活跃的加密用户数量却更难衡量。然而，通过多种方法，我们估计全球每月活跃加密用户在3000万到6000万之间，这一比例仅占2024年6月Crypto.com估计的全球6.17亿加密货币持有者总数的5%-10%。
这种差异凸显了重新激活被动加密货币持有者的巨大机会。随着重大基础设施改进，使全新、引人入胜的应用和用户体验成为可能，更多的休眠加密货币持有者可能会重新成为链上活跃用户。
加密货币在美国大选前成为重要政治议题
加密货币在本次选举周期中已进入国家讨论的核心。
因此，我们测量了摇摆州对加密货币的相对兴趣水平。预计11月选战最为激烈的两个战场州——宾夕法尼亚和威斯康星——在2020年上次选举后，作为总搜索量的比例，这两个州的加密货币搜索兴趣跃升至第四和第五。密歇根州则位列第八，而乔治亚州保持不变。与此同时，亚利桑那州和内华达州自2020年以来的兴趣略有下降。
今年可能激发人们对加密货币兴趣的一个因素是比特币和以太坊交易所交易产品（ETPs）的上市。这些ETPs扩大了投资者的访问范围，美国持有加密货币的人数有望增长。比特币和以太坊的ETPs已包含650亿美元的链上持有量。（注意：尽管这些产品常被称为ETF，但它们实际上是通过SEC的S-1表格注册的ETP，表明其基础投资组合不包括证券。）
SEC批准ETP代表着加密货币政策的重大里程碑。无论11月哪一方胜选，许多政治家都预计随着两党共同推动加密立法，政策势头将进一步增强。越来越多的政策制定者和政治家在双方阵营中对加密货币持正面态度。
今年，加密货币行业也在政策领域带来了其他重要进展。在联邦层面，众议院以两党支持通过了《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），其中208名共和党人和71名民主党人投了赞成票。若参议院通过并批准，该法案将为加密货币企业家提供急需的监管清晰度。
同样重要的是，在州层面，怀俄明州通过了《去中心化非营利协会法》（DUNA），这部法律为去中心化自治组织（DAOs）提供了法律认可，使区块链网络能够合法运营，同时保持去中心化。
欧盟和英国在加密货币政策和监管问题上最为积极主动。相比之下，欧洲的多个机构比美国证券交易委员会发出了更多的公众征询意见。与此同时，欧盟的《加密市场法案》（MiCA）成为首个全面的加密货币政策体系，并计划在年底前完全生效。
稳定币作为最受欢迎的加密货币产品之一，同时也是政策讨论的焦点之一，多个法案已经在国会流传。至少在美国，推动这一议题的动力之一是认识到稳定币能够在全球范围内巩固美元地位，即便美元的全球储备货币地位有所下滑。目前，超过99%的稳定币以美元计价，远远超过下一个最大币种——以欧元计价的稳定币，其比例仅为0.20%。
除了在全球范围内展示美元的力量，稳定币还可能在国内加强美国的金融基础。尽管稳定币只有十年的历史，但它们已经跻身美国债务的前20大持有者，领先德国等国家。
虽然一些国家正在探索中央银行数字货币（CBDCs），但摆在美国面前的稳定币机会是显而易见的。鉴于这些讨论以及越来越多的政治人物对加密货币的关注，我们预计更多国家将开始认真制定他们的加密货币政策和战略。
稳定币找到了产品市场契合点（PMF）
通过实现快速、低成本、全球支付等功能，稳定币已成为加密货币最明显的「杀手级应用」之一。正如纽约州众议员里奇·托雷斯（RitchieTorres,D-N.Y.）在9月的《纽约每日新闻》评论文章中所写：「美元稳定币的扩散——通过智能手机的普及和加密技术得以实现——可能成为人类历史上最大规模的金融平权实验。」
大规模的扩展升级极大地降低了加密货币交易的成本，尤其是涉及稳定币的交易，某些情况下成本降低了99%以上。以太坊上，本月涉及USDC的交易平均Gas费为1美元，而2021年平均为12美元。Coinbase受欢迎的二层网络Base上发送USDC的平均费用不到1美分。（注意：这些数字可能不包括某些入场和退出成本。）
相比之下，国际电汇的平均费用为44美元。
稳定币使价值转移变得更加便捷。2024年第二季度（截至6月30日），稳定币的交易量达到8.5万亿美元，涉及11亿笔交易。同期，稳定币的交易量是Visa的3.9万亿美元的两倍多。稳定币能够与Visa、PayPal、ACH和Fedwire等知名支付服务商相提并论，极大证明了其实用性。
稳定币并非昙花一现。若将稳定币的活动与加密货币波动的市场周期进行对比，两者似乎没有相关性。事实上，即使现货加密货币交易量下降，每月使用稳定币的地址数量仍在继续增加。换句话说，人们使用稳定币的用途已超越了单纯的交易。
稳定币占据了每日加密货币使用率的近三分之一，达32%，仅次于DeFi的34%，这一数据以每日活跃地址的份额来衡量。其余的加密货币使用率分布在基础设施（跨链桥、预言机、MEV、账户抽象等）、代币转移以及一些其他领域，如游戏、NFT和社交等新兴应用。
基础设施提高吞吐量并大幅降低了交易成本
稳定币之所以变得如此受欢迎且易于使用，主要归功于底层基础设施的进步。首先，链的容量正在增长。由于以太坊L2和其他高吞吐量链的兴起，链每秒处理的交易量是四年前的50倍以上。
更令人惊讶的是，以太坊今年最大的升级——Dencun或EIP-4844——2024年3月实施后，显著降低了L2的费用。自那时以来，即使L2上的以ETH计价的价值持续上升，不过L2在以太坊上支付的费用在大幅下降。换句话说，区块链网络在变得更受欢迎的同时，也变得更高效。
零知识证明（ZKproofs）技术的发展也是类似的情况。该技术对区块链扩展、隐私和互操作性具有重要影响。即使每月在以太坊上验证零知识证明的支出下降，ZKRollups上的以ETH计价的价值仍在上升。换句话说，零知识证明不仅变得更受欢迎，成本也在下降。（这里使用「零知识」作为一个总称，指代能够简洁证明被外包到Rollup网络上的计算正确性的加密技术。）
ZK技术非常有前景，为开发人员提供了通向廉价且可验证区块链计算的新途径。不过，基于零知识的虚拟机（zkVMs）在性能上还有很长的路要走，距离追赶传统计算机还有很大差距，这也是需要谨慎对待的观察结果。
随着这些基础设施的改进，不难理解为何区块链基础设施仍然是开发者最受欢迎的领域之一，而L2已经成为我们跟踪的五大热门开发子类别之一。
DeFi依然受欢迎，且在持续增长
唯一比基础设施更能吸引开发者的领域是DeFi，它同样占据了加密货币使用率的最大份额，每日活跃地址的34%来自DeFi。自2020年夏季DeFi的出现以来，去中心化交易所（DEXs）已增长至占现货加密货币交易活动的10%，而四年前这些交易活动全部发生在中心化交易所。
目前，超过1690亿美元的资金被锁定在数千个DeFi协议中。其中一些最重要的DeFi子类别涉及质押和借贷。
自以太坊完成向权益证明（PoS）的过渡仅两年多以来，网络的能源消耗和环境影响大幅减少。自那时起，质押的ETH份额从两年前的11%上升至29%，极大地增强了网络的安全性。
尽管仍处于早期阶段，DeFi为应对美国金融系统中的中心化和权力集中趋势提供了有希望的替代方案。自1990年以来，美国银行的数量已减少了三分之二，大型银行主导了资产分配。
加密货币有望解决AI最紧迫的部分挑战
AI不仅在整个科技行业引领潮流，在加密货币领域也成为了今年最热门的趋势之一。
AI是社交媒体上加密货币KOL最常谈论的趋势之一。令人惊讶的是，访问chatgpt.com的用户与访问顶级加密货币网站的用户之间有很大的重叠，表明加密货币和AI用户之间存在紧密联系。
加密货币开发者与AI也有强大的联系。根据我们的「BuilderEnergy」仪表板，大约三分之一的加密项目（34%）表示他们在使用AI，无论他们正在构建哪个领域的项目，而一年前这一比例为27%。应用AI技术最受欢迎的类别是区块链基础设施项目。
鉴于前沿AI模型的训练成本在过去10年中以每年四倍的速度增加，我们认为AI可能会导致互联网的权力进一步集中。如果不加以控制，只有最大的科技公司可能拥有资源来训练最新的AI模型。
AI的中心化相关挑战几乎与区块链网络去中心化所提供的机会相反。许多加密项目已经开始尝试应对这些挑战，包括Gensyn（通过民主化AI计算资源的访问），Story（通过跟踪知识产权来帮助创作者获得补偿），Near（通过在开源、用户拥有的协议上运行AI），以及StarlingLabs（帮助验证数字媒体的真实性和出处）。
未来几年，加密货币与AI的交集可能会进一步加强。
更具可扩展性的基础设施解锁了新链上应用
随着交易成本的下降和链容量的提升，潜在的加密货币消费类应用变得更加可行。
以NFT为例。几年前，交易费用相对较高时，人们通过二级市场交易NFT，总额达数十亿美元。如今，这种活动有所减少，取而代之的是一种新的消费行为：在Zora和Rodeo等社交应用上铸造低成本的NFT系列。这代表了NFT市场的显著转变，这在交易费用大幅降低之前难以想象的。
社交网络也是个例子。尽管今天它们仅占每日链上活动的一小部分，但它们吸引了大量的开发者兴趣：根据我们的仪表板，2024年与社交相关的加密项目占10.3%。事实上，社交网络相关项目，如Farcaster，已成为今年最热门的五大开发子类别之一。
与此同时，链上游戏正将链扩展性推向极限。例如，ProofOfPlay的海上冒险角色扮演游戏《PirateNation》使用的Rollup系统一直是在以太坊Rollup中每秒消耗Gas最多的。
随着11月大选临近，尽管预测市场在美国不合法，加密预测市场正在迎来高光时刻，并推动了整体预测市场的发展。Kalshi，一个非加密预测市场，在追求围绕选举合约的联邦诉讼时，上个月在下级法院赢得了胜利。（截至目前，注册交易所可以提供基于选举的传统期货合约。）
新的消费行为已经初露端倪。这些新的体验在过去由于区块链基础设施的复杂性和较高的交易成本而无法实现。随着区块链技术沿着经典的技术价格–性能曲线改善，预计更多此类应用将蓬勃发展。
总体而言，加密货币的状态在政策、技术、消费者采用等方面在过去一年中取得了显著进展。政策上有了重大里程碑，包括比特币和以太坊ETP的突然批准和上市，以及重要的两党加密立法的通过。从扩展升级到以太坊L2和其他高吞吐量链的兴起，基础设施得到了重大改进。从稳定币等支柱增长到对AI、社交网络和游戏等新兴类别的探索，都有新的应用程序正在构建和使用。
我们是否已经进入了价格–创新周期的第五波，还有待观察。但无论如何，作为一个行业，加密货币在过去一年中取得了不可否认的进步。正如ChatGPT所证明的那样，只需一款突破性产品，就可以改变整个行业。